10 月16 日~10 月20 日，机械行业指数下跌2.55%，沪深300 上涨0.15%。其中工程机械指数下跌2.92%，机床工具指数下跌4.27%、重型机械指数下跌3.20%、铁路设备指数下跌1.34%、军工指数下跌2.89%、造船指数下跌1.42%、通用机械与零部件指数下跌3.49%、节能减排设备指数下跌0.48%、石油天然气设备指数下跌4.84%。机械行业整体和其余细分板块均跑输沪深300。

       钢铁淘汰落后产能不松懈，利好中游集中度提升。发改委表示，现在钢铁消费量一年8 亿吨，产能过剩仍然存在，钢铁行业淘汰1 亿多吨地条钢，还要继续坚持去产能，特别是防止落后的违规违法的死灰复燃。钢铁淘汰落后产能使得原材料价格向价格升高、质量改善的趋势发展，并可能在一定程度上出现供不应求的情况。上游淘汰落后产能的影响将传导至中游，使得生产、管理落后的企业盈利困难，被行业淘汰。行业中具有竞争优势的企业将进一步加快市场份额的提升，带来向上弹性。重点推荐杰克股份、三一重工、恒立液压、日机密封。

       持续推荐低估值景气行业龙头，关注超跌、真成长个股。1）寻找估值与业绩相匹配的个股，a.建议关注具备中期景气度的细分行业低估值龙头，中铁工业（盾构机龙头，受益轨交建设及“一带一路”推进），三一重工（看好工程机械全年复苏，龙头市场份额有望持续提升），杰瑞股份（油服行业具备长期上行基础，EPC 工程总包带来业绩弹性），厚普股份（LNG 装备全产业链布局龙头，工程总包放量在即）；b.估值能够消化，优质的真成长个股，至纯科技及北方华创（半导体投资浪潮起，国产设备齐受益），弘亚数控（消费升级发新枝，木工机械高成长），联得装备、正业科技及精测电子（苹果iPhone8 大年，持续看好3C 自动化高景气度），赢合科技、先导智能及金银河（锂电设备景气未央，关注龙头及价值洼地），诺力股份（物流自动化高景气带来充足订单，内生外延合力显现）；c.关注估值便宜的高安全边际蓝筹，豪迈科技（坚守业绩确定性，关注毛利率变化）；2）自下而上关注爱司凯（工业喷墨打印头实现小批量生产，进口替代空间巨大），天瑞仪器（受益食品安全政策推动，传统检测仪器业务迎来新机遇），浙江鼎力（国内高空作业平台尚处导入期，发展潜力巨大）。

       风险提示：政策变动风险；固定资产投资低于预期。