近年来，以美的、东方精工为代表的珠三角企业纷纷走出国门，在海外掀起了一股并购热潮。数据显示，2011年到2015年期间，广东企业跨国并购交易量达到320起，涉及约40个国家和地区，实际交易总额48.6亿美元。进入2016年，这股跨国并购的趋势和热度有增无减。

活跃的并购热潮背后，呈现出新的全球化格局与发展趋势。南方日报19日发布的《珠三角企业欧洲并购调研报告》中，对这一系列问题进行了逐一解读。

趋势一？？到欧洲寻找制造业“隐形冠军”
无论是美的、东方精工还是德奥通航，其目前的并购目标均位于欧洲。

报告显示，当前，珠三角企业在欧洲地区投资的国家包括芬兰、意大利、瑞士、德国等国家。之所以形成这股并购热潮，源于欧洲企业跟中国当下产业结构存在巨大的互补性。

首先，欧洲特别是德国有着大量的“隐形冠军”企业，这些企业在第二次、第三次工业革命中积累了大量的制造业经验和管理经验，这是工业化程度相对较弱的珠三角企业所需要的。

其次，欧债危机后，欧洲国家也一直在外部寻找新的增长点和驱动力。通过与中资企业合作，欧洲企业便得以战略合作伙伴的方式开拓新市场。

最后，欧债危机使得欧洲公司的整体估值普遍降低，这对拟进行并购的珠三角企业形成较强的吸引力。

在此过程中，作为欧洲工业标杆、全球最强大的制造业国家之一，德国尤其受到珠三角企业的重视。2013年至今，中国企业在德国的并购案例，有较大比例的标的是德国制造业企业。其中，2015年中国在德国并购的企业中有15个是机械制造业，收购的这些制造业企业多为当地小有名气的中型企业，具有独到的技术特色，可以帮助提升中国制造业的国际竞争力。

报告提到，一方面，并购德国制造企业可以帮助提升中国的制造业水平；另一方面，由于德国在能源安全、替代能源等方面的发展居于领先地位，并购德国企业可以帮助珠三角企业提升减少碳排放的技术水平，减少污染。

例如，2015年底，经过3年的调研和筹划，万事泰集团以1亿元人民币的价格收购德国百年品牌othello，该品牌1888年创始于世界顶级不锈钢刀城——德国索伦根，是行业内为数不多具有百年传承、纯德国血统的厨房品牌。

趋势二？？通过并购介入产业链核心环节
不同于过往简单地开设销售网络或设计分支机构，如今珠三角企业更倾向于在设计、研发领域，介入企业核心竞争优势开发。同时，他们也希望在工业设备、科技领域与欧洲企业深度联盟合作。

报告以佛山地区企业海外并购情况为例。2014年，佛山的企业对外直接投资活动主要发生在贸易相关领域，分别是塑料、服装、日用品、汽车配件行业的贸易，以设立中国香港、美国等地的分支机构开展贸易活动的形式为主。

此后，佛山企业逐渐涉足空调生产销售、地产、仓储物流解决方案、飞机引擎等多个领域。此外，模具生产、工业机器人生产及销售等领域的投资也逐步活跃了起来。其中，珠三角企业在欧洲的并购活动，更多是与系统解决方案、工业机器人业务、研发飞机引擎业务等相关联。

趋势三？？赴欧并购更倾向于购买现有资产
报告还提到，在并购方式的选择上，珠三角民营企业更倾向于通过并购直接购买当地资产，也会通过绿地投资的方式创造新资产。

绿地投资，就是企业从零开始的一种外国直接投资形式。企业要在当地从头建设厂房、招聘人员、组建管理层、搭建供应链等。一些房地产企业会倾向于从事绿地投资的方式进行海外的投资活动，例如碧桂园集团。

而在并购方式的选择上，上市公司和非上市公司又存在一定差异。报告提到，当前，珠三角上市公司一般选择通过其设立在境外的控股子公司，对境外标的资产进行并购。这种方式有利于缩短境外审批部门对并购交易审核的时间，也有利于上市公司利用控股子公司所在地政策享受税收上的优惠。