2010年一重业绩预计实现销售收入105亿,同比增长15%,毛利率将小幅上升,预计实现净利润15亿元
    2010年,核电设备有望从去年的2亿元增长到15亿元,核电设备的快速增长不仅拉动了公司整体收入的增长,同时有望小幅提升毛利率,预计实现15亿净利润,对应eps0.23。(不包括营业外收入和营业外支出)
    2010年新签订单目标为160亿,同比增长有望超60%
    2010年,公司计划签订订单160亿,包括核电35亿、冶金34亿、石化30亿、大型铸锻件38亿、矿山设备3.3亿、锻压设备5.5亿,其他运输、设计等14亿。
    核电设备优势显著,今年预计新签订单35亿,10年核电收入有望达到15亿,同比增长650%

    中国一重的核电新签订单继续保持市场的领先地位,09年新签了37亿,10年预计新签35亿。国内在建的53座核电站中,一重已经参与了39座,市场份额达到74%。
    根据已签订单的交付计划,公司10年将达到15亿核电设备收入,同比增长650%,11年核电设备将继续小幅增长。
    长期而言,公司核电销售收入未来将达到80亿元,超出我们之前60亿元的预期。按照目前对大连核电基地的产能规划,未来一重将实现每年5套铸锻件、5套成套设备的产量。一套核电铸锻件约4亿,一套成套设备约12亿,则总核电销售收入未来可以达到16*5=80亿元。(上述不包括常规岛中的铸锻件,常规岛铸锻件归类在大型铸锻件产品类型下)。若未来实现核电出口,预计销售价格有望更高,但目前阶段,产能仅够供应国内市场。
    一重在核电领域的领先优势显著,目前,一重已经完成了二代加核电站压力容器、蒸汽发生器、稳压器、主泵泵壳等核岛主要设备铸锻件的研制和批量生产,并完成了这些产品三代产品的研制,而竞争对手要对一重形成有力的竞争仍需要较长时间的努力。
    石化重型容器预计新签订单30亿元,同比增长超150%,恢复到08年的高位签单水平
    石化重型容器的订单大幅反弹,同比增长超150%。石化重型容器中,应用于炼油后端环节的加氢裂化反应器的市场需求前景十分看好: 一是从油品消费的需求而言,用清洁用油的标准正在不断提高,对于能够满足欧III、欧IV标准的轻质化油的需求日益提高。对于炼油厂而言,通过增加加氢精制设备来提高产出油品的质量是抢占高端油品市场提高市场竞争力的重要方法。

    二是从原油进口的角度而言,进口油的品质却在不断变重。西亚地区高品质的原油进口量逐渐难以满足国内需求,必须从其他地区进口一些重质原油作为补充。
    因而,在油品处理过程中加入加氢精制过程是解决油品消费轻质化,油品进口重型化趋势的重要方法,将拉动对重型压力容器的需求。
    冶金设备订单大幅反弹,预计10年新签34亿元,同比增长超100%
    10年冶金订单预计可达100%幅度的反弹,反弹的主要原因一是钢厂淘汰落后产能后对冶金设备有新增需求,原因二是08年钢铁企业的亏损导致09年钢厂对设备投资放缓,而09年汽车、家电的旺销则带动了下游对钢材的需求,因而10年冶金订单的反弹是09年投资过度压抑后的正常释放。
    冶金设备从长期而言可能将保持40亿以上的销售,看点一是一重将做交钥匙工程,从供应单台轧机设备发展到供应整条生产线,以扩大单个项目的收入;第二个看点是出口,目前一重已经聘用了奥钢联的专家,专门协助国际市场的开拓,印度、巴西等国正处于工业化高速发展的阶段,而其国内的重工业基础相对薄弱,因而冶金设备的国际市场容量巨大。
    大型铸锻件保持平稳增长,其中核电常规岛铸锻件、冶金轧辊、水电铸锻件保持稳定增长,火电铸锻件下滑
    预计10年大型铸锻件新签订单将达到38亿元,比09年的24亿元有54%左右的增长,其中包括核电常规岛铸锻件、冶金轧辊、火电铸锻件、水电铸锻件和船用曲轴铸锻件毛坯。各个细分产品的市场动态各有不同:
    核电常规岛铸锻件将随着核电建设规模的扩大而增长,一套百万千瓦的铸锻件对应0.8~1亿元,未来市场空间可以达到8~10亿 /年,一重在常规岛方面较二重的优势没有核岛显著,假设一重得到50%市场份额,则对应每年4~5亿;
    冶金轧辊是属于工业消费品,一方面仍有替代进口的空间,另一方面09、10年钢厂开工率的提高将带动冶金轧辊的需求,冶金轧辊的增长较为稳定,根据一重冶金轧辊扩产100%,则预计未来可以达到13亿;
    水电也是清洁能源的重要组成部分之一,二重在水电铸件方面优势较大,而一重在水电转子锻件方面领先,且替代进口的空间仍大,水电锻件增长也将较为稳定;

    火电受到国家关停小火电的政策影响,小火电的锻件需求将明显减少,尽管大型火电用锻件的需求仍有,但整体火电锻件销售收入将出现下滑。
    整体而言,大型铸锻件将稳定增长,增速可能较慢。

    海水淡化处于招国外合作方的阶段,今年将签订首份合约
    目前公司海水淡化设备的制造技术已经成熟,但是海水淡化的水处理技术还要借助国外的先进经验。天津有一个海水淡化项目正在招国外合作方,仍在谈合约,今年将签订首份合约,贡献业绩的时间可能为明年或后年,取决于合约签订情况。
    海水淡化市场空间很大,最初的突破口可能是为核电站配备海水淡化设备。

    公司技术实力优势显著,新产品丰富,长期发展空间广阔
    核电是公司目前最为确定的业绩增长驱动力,也是最为大家认同的亮点。一重的产品壁垒极高,技术积累深厚,领先优势明显,同时,利用在大型铸锻件方面的核心技术优势,公司储备了非常丰富的新产品,从海水淡化、盾构机、电铲、卧式辊磨机到海洋工程设备等等,这些新产品或有较大的进口替代空间,或处于朝阳行业的起步阶段,未来将成为接替核电推动公司进一步发展的重要推动力。
    一重目前在国内细分行业的地位可谓傲视群雄。随着中国工业化进程