铜供应不容乐观 价格仍会坚挺

 

　　“虽然2008年到2009年有色金属价格经历了大幅回落，但观察从1984年以来的LME金属指数可以发现，即使2008年底的最低点，也仍处于长期价格走势的相对高点。有色金属价格的结构已经发生变化，不会再回到21世纪以前的水平。”巴克莱资本商品研究部副部长余映汐表示。

 

　　余映汐认为，2009年基本金属是全球商品中表现最好的。根据巴克莱的预计，2010年全球经济恢复超过预期的可能性较大，在这样的背景下，大宗商品价格上半年还有继续上涨的空间。特别是全球经济衰退中出现的去库存化现象，可能导致今年一次强劲地补库行为，同时，在资金上大约有40%的全球自由财政支出仍然没有使用。

 

　　“预计2010年中国经济的增长将达到9.6%，但货币政策收紧是短期内最关键的风险因素，其很可能是通过美元在短期内的波动来传导。但是，除非出现影响经济增长的重大悲观因素，任何商品的回调都是暂时的。”她表示，从资金上看，投资者对商品市场的风险偏好出现反弹。LME持仓量已经填补了2009年年初的低谷，而且增速低于价格上涨速度。

 

      锌价或将呈振荡走势

 

　　“预计2010年国内有色金属价格主要呈振荡走势，经营风险加大，投资盈利难度增加。”北京安泰科信息开发有限公司分析师冯君从认为，在这种背景下，企业的盈利预期不能与2009年相比，但今年国内外市场主要有色金属价格再次出现恐慌性下滑的可能性不大。

 

　　“2009年积存的巨量库存预计在102万吨左右，并且这种情况将在2010年得以延续，直到2011年。”她表示，国内矿山今年新增产能将进一步得到释放，2009年新建产能中有50%可以释放，另有建成未投产和在建即将投产的产能35万吨左右，但2010年产量增量很可能仍大于消费。“国内高库存的容纳能力是流动性充裕和市场趋势看涨的体现，而未来导致锌价趋势发生变化的动力正是来自这两个方面。”

 

      电解铝市场供需两旺 成本上涨支撑铝价

 

　　CRU铝分析师万玲预计，2010年全球电解铝市场，尤其是中国市场仍将保持供需两旺。铝的生产成本也会随着能源价格的上涨而相应提高，铝价将从需求旺盛、成本上涨的推动中获得支持。

 

　　她认为，2010年上半年中国可投产的电解铝产能相对有限，但就全年来看，2010年有超过300万吨的电解铝项目在建，部分产能可望在2010年底或2011年投产。同时，2010年中国氧化铝新建产能投产较多，将远大于当期投产的电解铝产能，特别是2010年二季度以后。“2010年下半年氧化铝价格面临压力，但是氧化铝成本也同样会随着资源及能源价格的上涨而提升。世界其他地区2010年投产的氧化铝产能也非常有限，只有300万吨左右。”