[世华财讯]瑞银指出，风力发电行业长期前景积极，近期供给过剩存在挑战，中国高速传动设备集团是该行首选股票。

瑞银（UBS）9月7日发布报告指出，中国08年累计安装完成的风力发电产能为8.9吉瓦（占全球安装完的产能的7%），发电12,800吉瓦时，占全国发电量的0.4%。基于70%的电网转换率，瑞银计算出09年至2013年预期将安装大约9至12吉瓦的增加产能，复合年均增长率为23%，并且至2020年累计安装产能将为109吉瓦。瑞银预计快速发展将受五个因素推动。一是更长期缺乏化石燃料；二是碳排放量的担忧增加；三是较其他可再生能源具有成本优势；四是在低利用率的条件下风力资源充足；五是政策支持利好风力发电。假设每兆瓦产能的价格为55亿元人民币，瑞银预计至2020年风力发电设备供应商的每年市场收入将达到385亿元人民币。

第11届全国人大常务委员会09年8月28日批准了应对气候变化的决议(草案)。该决议声明中国将遵循联合国环境变化和京都议定书的框架惯例。这强调了中国承诺的通过提高能源功效技术和产品、以及开发可再生和清洁能源来节约能源和减少排放。

瑞银认为近期供给过剩存在挑战。在过去几个月，中国几乎所有的领先风力涡轮制造商已经宣布扩张产能的计划。如果所有的计划目标都得以实现，则至2011年的总产能22吉瓦将为瑞银预计的未来5年中国涡轮需求的两倍。如此的供给过剩将可能强化竞争，并且瑞银预计利用率将低于50%。瑞银认为，在零部件供给的瓶颈突破过程将进一步增加中国的风力涡轮供给过剩。瑞银认为这将导致价格下跌和利润压力。

但瑞银认为，政府可能将遏制不合理的扩张。08年7月，国务院总理温家宝发表了风力发电行业发展的演讲，即“七建议”讲话，暗示风力发电产能的计划扩张将超出电网的容量。8月温家宝总理呼吁使用法律、经济和技术措施指导风力发电行业的发展。瑞银预计政府将通过增加电网连接标准、详审新风力发电项目和紧缩贷款融资来上调风力发电行业的准入门槛。

08年中国前三大风力涡轮制造商为华锐风电、新疆金风科技和东方电气，分别占每年安装产能的22%、18%和17%。尽管可能出现竞争和需求增长受控制，但瑞银预计现有的涡轮市场领先者和一些新进入这将保持或扩大其市场份额。瑞银观点是基于五个原因，一是制造高质量产品的记录；二是垂直综合零部件供给；三是向海外市场扩张；四是与独立发电厂商关系良好；五是开发其属于自己的知识产权。

瑞银首次研究评级给予中国高速传动设备集团（00658）、东方电气H股 （01072）和东方电气A股（600875）买入评级，并且给予新疆金风科技（002202）中性评级。瑞银首选股票为中国高速传动设备集团，因瑞银认为其将面临的竞争减少，并且受政府减少风力需求措施的影响小于其他两家企业。

中国高速传动设备集团是中国领先的变速箱制造商，08年风力变速箱产出达到3吉瓦，占市场份额的50%以上。新疆金风是前三大风力涡轮制造商之一，在中国具有最长的历史记录。东方电气是中国三大电力设备制造商之一，并且其业务还涉及燃煤、风力、水力发电以及核电制造市场。